NOMAD

PrijzenWat het kost en waarom dat hier niet staat De toolsWaar onze leden mee werken Onze ledenWie hier zit en wat er verandert Over onsHoe het begon en wat we niet doen De maandbriefEens per maand, zonder signalen Hoe wij de markt lezenDe zes instrumenten samen

De zes instrumenten

PositioneringWie staat er aan de andere kant MarktbreedteDoet de hele markt mee? SeizoenspatronenWat een markt dit jaargetijde deed VerhoudingenMarkten ten opzichte van elkaar Macro-economieRente, inflatie en staatsschuld VoorradenDe data over de echte wereld

Artikelen per reeks

Het speelveldWaar je order landt en wie hem aanneemt Hoe prijs ontstaatDe veiling, order flow en de value area De optiemarktCall en put, de chain, en gamma Waarom kapitaal beweegtCentrale bank, rentecurve en de cyclus Hoe wij tradenRisico, swing, daytraden en het journaal Uit onze communityDe vijf meest gestelde vragen, geteld Het hele archiefAlle negenentwintig stukken op één plek
Aanmelden → Inloggen
Desk live Inloggen Aanmelden →

Het speelveld · 01

Waar je order terechtkomt als je op koop drukt.

Er zijn drie mogelijkheden, en ze verschillen fundamenteel. Bij de ene kom je in een centraal order book waar iedereen dezelfde prijs ziet. Bij de andere is je broker zelf je tegenpartij. Dat verschil bepaalt wie er verdient aan jouw verlies.

Plan een kennismaking → Of bekijk eerst de zes instrumenten →
de route van je orderschematisch · drie soorten tegenpartij

Dezelfde knop, drie bestemmingen

Een exchange, bijvoorbeeld de CMEJe order gaat naar een centraal order book waar alle deelnemers dezelfde prijzen en dezelfde aantallen zien. De beurs is geen tegenpartij maar een marktplaats: hij matcht kopers en verkopers en rekent per contract een vergoeding. Futures op goud, olie, de S&P of de DAX werken zo.centraal order book · iedereen ziet hetzelfde
Een aandelenbeurs via een brokerJe broker stuurt je order door naar een beurs of naar een andere handelsplek. Je koopt een echt stuk eigendom en dat komt op jouw naam te staan. De broker verdient aan commissie en soms aan het doorsturen van je order.je koopt het onderliggende
Een CFD-brokerJe koopt niets. Je sluit een contract met je broker over het verschil in prijs, en hij is je tegenpartij. Hij kan jouw positie afdekken op een echte markt, of hem intern tegen die van een andere klant wegstrepen, of hem gewoon open laten staan. In dat laatste geval is jouw verlies zijn winst.je broker staat aan de andere kant
Dit is geen moreel oordeel over CFD-brokers. Ze zijn gereguleerd, ze maken kleine posities mogelijk die op een exchange niet kunnen, en voor veel mensen is het de enige manier om te beginnen. Maar je moet wéten waar je zit, want het verklaart de spread die je betaalt, de financiering die je 's nachts kwijt bent, en waarom je koers soms net iets anders loopt dan die van je buurman.

Waarom dit als eerste komt

Bijna alle uitleg over handelen begint bij de grafiek. Dat is een vreemde plek om te beginnen, want de grafiek is het laatste wat er gebeurt. Eerst is er een order, dan een tegenpartij, dan een prijs, en pas daarna een streepje op je scherm.

Wie dat overslaat, begrijpt niet waarom dezelfde trade bij twee mensen anders uitpakt. De een handelt futures op de CME met een spread van één tick en een vaste vergoeding per contract. De ander handelt hetzelfde instrument als CFD, met een bredere spread, financiering over de nacht en een broker die aan de andere kant zit. Dezelfde analyse, een heel andere rekening.

Wat een exchange precies doet

Een exchange als de CME is een marktplaats, geen deelnemer. Hij houdt het order book bij, matcht een koper aan een verkoper, en garandeert via een clearinghuis dat beide partijen leveren. Hij neemt zelf geen positie in, en dat is precies waarom iedereen daar dezelfde prijs ziet.

Wat er verhandeld wordt is een futures contract: een afspraak om op een latere datum een vaste hoeveelheid te leveren tegen een nu afgesproken prijs. De meeste deelnemers leveren nooit iets; ze sluiten hun positie voor de afloopdatum. Maar het feit dat levering mógelijk is, houdt de prijs vast aan de echte wereld.

wat het verschil in de praktijk betekentzelfde instrument, andere route
Op een exchange
  • Iedereen ziet hetzelfde order book
  • De spread is meestal één tick
  • Je betaalt een vaste vergoeding per contract
  • Je positie loopt door tot de afloopdatum
  • Je tegenpartij is een andere deelnemer
Bij een CFD-broker
  • Je ziet de prijs die je broker je toont
  • De spread is breder en kan bij nieuws oplopen
  • Je betaalt financiering over elke nacht
  • Je positie loopt door zolang je marge hebt
  • Je tegenpartij is je broker
Geen van beide is per definitie beter. Een futures contract op goud heeft een vaste omvang die voor een kleine rekening te groot kan zijn. Een CFD kun je per honderdste aanpassen. Dat gemak betaal je in de spread, en dat is een eerlijke ruil zolang je weet dat je hem maakt.

Waar je dit zelf kunt nakijken

Bij elke gereguleerde broker staat in de documenten welk model hij gebruikt. Zoek naar de woorden execution policy en conflicts of interest. Daar staat letterlijk of hij je order doorstuurt naar een handelsplek of zelf de tegenpartij is.

Staat er dat hij optreedt als principal, dan is hij je tegenpartij. Staat er agent, dan stuurt hij door. Dat is geen klein lettertje maar het belangrijkste dat er over je broker te weten valt, en het staat er gewoon.

Waar het misgaat

Lees dit voordat je ermee aan de slag gaat

De vraag is niet of je broker deugt, maar of je weet wat zijn verdienmodel is. Een CFD-broker die jouw verlies int, heeft geen reden om je te helpen winnen. Een broker die per order een vergoeding krijgt, heeft er baat bij dat jij lang blijft handelen. Allebei legitiem, allebei iets om te weten.

En let op de hefboom die je aangeboden krijgt. Hoe hoger de leverage, hoe sneller een kleine beweging je rekening raakt. Dat een broker je 1:500 aanbiedt, betekent niet dat het verstandig is om er gebruik van te maken; het betekent dat hij aan het volume verdient dat je ermee maakt.

Veelgestelde vragen

Is een CFD-broker gevaarlijk?

Niet als hij gereguleerd is en je weet hoe hij verdient. Binnen de Europese regels zit er een limiet op de leverage en is er bescherming tegen een negatief saldo. Wat je moet weten is dat hij je tegenpartij kan zijn, en dat de spread en de financiering zijn verdienmodel zijn.

Wat is het voordeel van futures?

Iedereen ziet hetzelfde order book, de spread is smal, en de kosten zijn een vast bedrag per contract in plaats van een percentage. Het nadeel is de omvang: één contract is vaak te groot voor een kleine rekening, ook al bestaan er micro-varianten.

Zie ik bij een CFD niet de echte prijs?

Je ziet de prijs die je broker afleidt van de onderliggende markt, met zijn eigen spread eromheen. Bij de grote instrumenten zit dat er dicht bij. Bij nieuws kan het verschil oplopen, en dan zie je een prijs die op de exchange niet zo bestond.

Waarom betaal ik financiering over de nacht?

Omdat je bij een CFD met geleend geld een positie aanhoudt die je niet bezit. Die lening kost rente, en die wordt elke nacht verrekend. Bij futures zit die financiering al in de prijs van het contract verwerkt.

Maakt dit uit voor mijn analyse?

Voor de richting niet, voor de uitvoering wel. Een strategie met veel trades en kleine doelen kan op een CFD verliesgevend zijn en op futures winstgevend, puur door de kosten. Dat is precies waarom wij in onze backtests de kosten meerekenen.

Lees hierna

Het speelveld · deel 2 van 4Het order bookBid, ask, spread, en waarom alleen agressieve orders de prijs bewegen.Verder lezen →

Hangt hiermee samen

Leverage en kostenHet speelveld Market makersHet speelveld
Alle stukken in het speelveld →

Wil je weten wat dit voor jou betekent?

In een kennismaking van een kwartier kijken we waar jij handelt en wat dat je kost. Geen verkooppraatje, en als het niet past zeggen we dat zelf.

Plan een kennismaking → Of eerst weten wat het kost →

Of vul de zes vragen in. Dan krijg je binnen een paar minuten een stuk over jouw situatie in je mail, ook als je daarna niet belt.