Wat een market maker de hele dag doet
Wat hij overhoudt is het verschil tussen die twee prijzen. Eén tick, duizenden keren per dag.
Waarom ze verdwijnen precies als je ze nodig hebt
Er is één moment waarop dit model niet werkt: als er nieuws komt waarvan niemand de uitkomst kent. Een market maker die op dat moment aan beide kanten blijft staan, wordt gegarandeerd overreden. Komt een inflatiecijfer veel lager uit dan verwacht, dan wil iedereen tegelijk kopen, en hij zou al die kopers moeten bedienen tegen een prijs die een seconde later niet meer bestaat.
Dus haalt hij vlak voor de publicatie zijn orders weg. Er ligt dan bijna niets meer in het book. En dat is precies waarom een koers bij een cijfer in één keer twintig punten opschuift: niet omdat er zoveel gekocht wordt, maar omdat er niets meer in de weg ligt.
Waar een groot deel van het volume vandaan komt
Er is nog een tweede reden dat market makers ertoe doen, en die is minder bekend. Een deel van het volume in een index of in goud komt van partijen die zich indekken op de optiemarkt.
Wie een optie verkoopt, heeft een positie die verandert zodra de koers beweegt. Om neutraal te blijven moet er bijgekocht of bijverkocht worden in het onderliggende instrument, en dat gebeurt in de markt zelf. Niet uit visie, maar omdat de boekhouding het eist. In bepaalde gebieden dempt dat indekken de beweging, in andere versterkt het hem. Dat werken we apart uit in het deel over de optiemarkt.
Wat je hieraan hebt
- Handel niet door een nieuwsmoment heen
Niet omdat de richting onvoorspelbaar is, maar omdat het book leeg is. Je krijgt een prijs die niemand je normaal zou geven, en je stop wordt geraakt op een niveau dat er een seconde later niet meer is.
- Snap waarom een spread oploopt
Een bredere spread is geen straf van je broker maar een signaal dat er minder liquidity is. Bij een CFD-broker zie je dat direct terug in wat je betaalt.
- Verwacht beweging waar weinig verhandeld is
Een gebied waar het book dun was, is een gebied waar de prijs snel doorheen ging. Komt hij daar terug, dan gaat het er meestal opnieuw snel doorheen. Dat is precies wat een volume profile je laat zien.
- Zoek je instap waar het juist druk was
Waar veel is uitgewisseld, liggen veel posities en dus veel orders. Dat is waar een reactie vandaan komt, en dat is waarom onze supply & demand zones op zulke plekken liggen.
Waar het misgaat
Dit is geen verhaal over partijen die achter jouw stop aan zitten. Een market maker weet niet waar jouw stop ligt en heeft er geen belang bij. Wat er wél gebeurt is dat veel mensen hun stop op dezelfde voor de hand liggende plek leggen, en dat een beweging die daar doorheen gaat vanzelf versnelt omdat al die stops market orders worden.
En let op het verschil tussen weten en gebruiken. Dat je begrijpt waarom een book leegloopt, maakt je nog geen betere handelaar. Het helpt je alleen om niet op de verkeerde momenten te handelen, en dat is al veel waard.
Veelgestelde vragen
Manipuleren market makers de markt?
Ze zijn gereguleerd en hun model is openbaar: kopen op de bid, verkopen op de ask. Wat mensen voor manipulatie aanzien is meestal liquidity die verdwijnt op momenten dat het risico te groot wordt, of een beweging die versnelt omdat er stops geraakt worden.
Weet een market maker waar mijn stop ligt?
Niet die van jou persoonlijk. Wel is bekend waar veel mensen hun stop leggen, want dat zijn de voor de hand liggende niveaus: net onder een bodem, net boven een top. Dat is geen geheime informatie maar een gevolg van hoe iedereen dezelfde lijnen tekent.
Waarom is de spread bij nieuws zoveel breder?
Omdat de partijen die de spread normaal smal houden hun orders weghalen. Ze kunnen op dat moment geen prijs quoteren zonder gegarandeerd verlies te lijden op wat er direct daarna gebeurt.
Geldt dit ook voor crypto?
Het idee wel, de uitvoering verschilt. Op grote beurzen zijn er market makers, maar de regels zijn anders en de liquidity is veel ongelijkmatiger verdeeld over de dag en over de instrumenten.
Moet ik hier iets mee doen in mijn strategie?
Eén ding: handel niet door een aangekondigd cijfer heen, en zet je positie kleiner als je weet dat er die dag iets komt. De rest is begrip, en dat is er om te voorkomen dat je de verkeerde conclusies trekt uit wat je ziet.